歌尔微在招股书中写到，我们与客户A保持着稳定及互惠互利的合作伙伴关系，这得益于我们深厚的技术专长、强大的生产能力及高性能解决方案的稳定交付。通过广泛的合作，我们已经形成了核心竞争优势，并与客户A在涵盖声学传感器、压力传感器及SiP等多个产品类别方面展开了多元化合作。我们与客户A的供应链深度互动，形成了相互依存的战略合作伙伴关系。

　　然而，这种“相互依存”关系带来的风险，并非停留在纸面上。作为歌尔微的母公司，歌尔股份在2022年曾亲身经历过“果链依赖”的代价。当年11月，歌尔股份公告称收到境外某大客户通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。

　　随后，歌尔股份发布的业绩预告修正公告显示，调整后的2022年度归母净利润预计为17.10亿元至21.37亿元，较上年同期降低50%至60%；公司直接损失和资产减值损失合计约20亿元至24亿元。自披露境外某大客户暂停订单以来，歌尔股份股价也出现明显波动。

　　这段经历说明，当一家企业的命运与单一客户的采购决策深度绑定时，一次订单调整就足以造成数十亿级别的冲击。

　　供应商高度集中

　　如果说客户端的高度集中是歌尔微面临的第一重风险，供应链端的处境则构成了第二重约束。