随着半年报陆续出炉，银行业上半年的经营情况浮出水面。整体来看，行业盈利下行压力较去年同期已有所缓解，主要压力仍在息差收窄，以及个贷、房地产等领域的风险释放。

　　资本市场上，周二（9月2日）科技股集体跳水，银行股热度回升，中证银行指数全天涨近2%，在各行业板块中领涨。

　　今年以来，作为高股息红利股的代表，银行股表现在二级市场上持续领先，但近期伴随市场风险偏好回升涨幅回落。科技热潮再起，成长股与蓝筹股轮番“对决”，银行股行情结束了吗？

　　近日，资深投资人士陈嘉禾接受了第一财经记者的采访，并对这一问题给出了否定答案，分享了他看多和配置银行股的逻辑。

　　陈嘉禾曾在平安资管、信达证券负责投资研究等工作，现为九圜青泉科技首席投资官。他的投资组合自2023年开始大幅超配金融股，收益率良好。

　　疑问一：今天的银行股和10年前有何不同？

　　在采访中，陈嘉禾分享的第一个重要逻辑是：今天的银行股和10年前已大不相同，最大的变化是房地产行业的“雷”逐渐拆除，最危险的阶段已经过去。

　　“最大的变化，我认为是现在的银行股比10年前更‘靠谱’。”陈嘉禾认为，2015年牛市之际，我国的房地产价格泡沫悬在高位，结合美国、日本等全球主要经济体的经验，很多价值投资者在10年前，对银行股的主要担忧来自房地产领域的不确定性。

　　“第一个不确定性是房地产行业未来会怎么发展，第二个不确定性是如果房地产行业下行，对宏观经济和金融体系的冲击有多大。今天来看，这两方面担心都不存在了。”他说。