“实物黄金、黄金ETF、黄金股本质上是风险收益特征不同的投资工具。”沪上一位公募基金经理对记者分析称，“实物黄金（如金条、金币）的核心价值是避险和传承，适合长期持有、厌恶波动的投资者；黄金ETF跟踪金价，流动性好，适合中短期配置；黄金股则与金价正相关，但受企业盈利、市场情绪影响更大，弹性更高。”

　　她指出，当前市场中实物黄金持有者、黄金ETF投资者，以及黄金股参与者都各有偏好，这三种选择没有优劣，关键是匹配投资者的风险偏好和资金使用周期。

　　“杠杆客”爆仓在黎明前

　　小夏回忆，今年3月金价涨到3000美元时，账户浮盈超57%，她第一次卖出20%份额，赚了5000元，“当时想着落袋为安，还请闺蜜喝了奶茶。”

　　9月10日，周建国顺路来金店里逛逛，“最近总听说金价要冲4000美元，当年买的时候可没想到。”他说。

　　当问及周建国买金赚了多少，他笑笑说，“这不好讲具体数字的，不过我可以告诉你，从我2008年第一次买入200克金条至今，我家保险柜里已躺着18根不同年份不同规格的金条，总重差不多2.3公斤。”

　　但并非所有投资故事都稳健，某头部期货公司风控总监透露，8月最后两周黄金多头持仓暴增的同时，空头爆仓量同比激增。“3700美元这天，我们强平了19个账户，”他称，“最惨的那个在3680美元追加保证金，结果遇到开盘跳空。”