燕窝的确是一个以女性消费者为主的品类，因此才有“贵妇专享”之称。国燕委发布的《2021—2022年燕窝行业白皮书》介绍，三线及以上城市的20—50岁女性是燕窝的主要消费群体，其中30—40岁占比为46.43%，其次是18—30岁，占比为31.29%。

　　不过，贵妇的钱并不好赚。

　　虽然燕之屋靠着贵妇们你一口我一口的热情，被送上了资本市场：2023年12月，燕之屋登陆港交所成为“燕窝第一股”，但“燕窝第一股”带来的光环并未能持续太久。

　　上市后的第一个半年报就呈现出业绩滑铁卢，2024年上半年，尽管燕之屋在收入方面依然增长11.36%达到10.59亿元，但利润却同比下降了44.07%，仅为6005万元。

　　又过了半年，完整的2024年年报显示，燕之屋2024年营收为20.5亿元，较上年同期的19.64亿元增长4.38%。然而2024年利润为1.6亿元，较上年同期的2.12亿元下降24.53%。

　　从上市以来，燕之屋的成绩单就陷入了“增收不增利”之中。

　　为何钱不好赚了？表层答案在于：花太多了。

　　财报“销售及经销开支”一项，持续上涨。这一数字从2023年的5.63亿元上涨到了2024年的6.7亿元，涨幅在19%。上涨原因是集团广告费用的增加。

　　高度依赖营销，一直是燕之屋乃至整个燕窝行业的普遍打法。

　　这与其所处的行业属性有关，盘古智库高级研究员江瀚提到，依赖营销的做法是很多食品或保健品普遍存在的现象，也可以说是市场的通用性选择。这与产品本身难以做出差异化有关。

　　不过，营销投入不少，却没能赚到更多的钱，深层答案或许在于：性价比不足。