与此同时，SK海力士此次赴美上市的ADR发行价定为149美元，共筹集约265亿美元，刷新外国企业赴美上市融资纪录，显示出市场对AI高带宽内存（HBM）芯片的强烈兴趣。

　　不过，市场对SK海力士的预期已被推至极高水平。尽管其二季度营收与营业利润均创历史新高，但仍低于市场此前预期的84万亿韩元和64万亿韩元。财报发布后，SK海力士ADR盘后跌幅即超5%，反映出资金对“成绩单”成色的严格审视。

　　另一个让市场敏感的信号来自资本开支。SK海力士预计2026年全年资本支出将位于40万亿至50万亿韩元区间的高位区间。美光将2026财年资本开支上修至约270亿美元，并明确FY2027季度资本开支还将高于FY2026Q4水平。

　　这折射出存储芯片企业正以前所未有的力度扩产，而新建产能的回报周期与当前高昂的估值之间，市场正在重新算一笔账。

　　虽与AI无关，但却无法避开

　　反观另一家看似与AI无直接关联、实则深度布局AI产业链的企业：SpaceX。

　　SpaceX的业务并不仅局限于商业航天。据招股书显示，公司业务划分为航天发射、卫星互联网（也被称作“星链”）与人工智能（AI）三大板块。三大板块中，仅卫星互联网业务实现盈利，AI业务持续亏损并“吞噬”着公司的现金流。

　　早在上市之初，SpaceX就在招股书中提到，AI业务持续亏损，短期内难以实现盈利，如果无法将巨额投入转化为收益，将对公司财务状况造成持续压力。

　　8月5日凌晨，SpaceX公布了上市后的首份季度财报：第二季度营收78.14亿美元，同比增长92%，高于市场预期的68.1亿美元；调整后EBITDA为35亿美元，同比增长191%，远超市场预期的20亿美元。