单从业绩数据来看，表现无可挑剔。然而，财报的另一组数据引发了市场的剧烈反应。SpaceX二季度资本开支从去年同期的28.3亿美元激增至超过180亿美元。其中，AI业务资本支出达到158.3亿美元，而去年同期仅为7.49亿美元。公司首席财务官Bret Johnsen预计，未来几个季度资本支出将维持类似水平。

　　从财务数据来看，资本开支规模超过当季总营收的两倍。即便营收增长92%，市场依然选择用脚投票。

　　同时，SpaceX还面临着另一重压力。美东时间8月6日，SpaceX将迎来上市后首轮大规模解禁，最多9.115亿股被解除限售，对应市值超过1000亿美元。

　　按8月4日收盘价计算，解禁市值达1140亿美元，相当于当前公司流通盘的1.4倍。虽然此次解禁的名单主体为早期投资者与内部员工，马斯克等核心大股东不在此次解禁名单。但早期投资者与员工持仓成本较低真实存在，市场忧虑解禁后形成集中抛压。

当地时间2026年8月5日，美国纽约，纳斯达克市场网站内，电视屏幕正在播放市场信息。（来源：视觉中国）

　　“超预期”难度增大，资本正在重新审视

　　记者注意到，存储芯片与SpaceX的回调，似乎都在指向同一个市场信号：资金对高估值和资本开支压力的敏感度正在上升。