对于资本市场而言，今天的宇树同时承载着三段历史：一段是已经被验证的四足机器人商业化，一段是正切入规模化交付的人形机器人，还有一段是不再拘泥于单一本体形态、向具身智能通用平台延伸的未来。

　　谁押中了宇树

　　把宇树过去十年的资本史拉开看，不同阶段进入的投资人，实际上对应了市场对这家公司不断变化的判断。

　　最早进入宇树的是产业和早期资本。大疆旗下基金曾于2018年进入宇树，随后减资退出。关于当年退出的具体原因，公开文件并未给出足够信息。

　　在A轮投资宇树的初心资本管理合伙人田江川向澎湃新闻记者回忆称，宇树早期以订单驱动生产、重视真实用户需求的方式，使其在尚未获得资本市场广泛关注时就形成了商业化能力。而因为王兴兴的“草根”背景，让他没有办法过度依赖于资本，这注定了宇树科技成立之时就是一个“好生意”。

　　值得一提的是，2017年王兴兴便现身雷军、王兴等“大佬”的饭局合影之中，但当时的王兴兴还在带着自己的机器狗奔波各地参加展会和演出活动。

2017年王兴兴参与雷军、王兴等“大佬”的饭局。

　　田江川表示，当时市场需求不明确，很多大公司其实当时都看不上这个市场，所以给了一个创业公司很长的“猥琐发育”周期。

　　随着宇树产品不断成熟，进入股东名单的资本也开始发生变化。雷军旗下的顺为资本在2021年和2022年参与了宇树的A轮以及B+轮融资，王兴旗下的美团在2024年前后参与了B2轮以及C轮融资。