招股书显示，美团旗下汉海信息直接持有宇树7.6114%股份，与一致行动人Galaxy Z、成都龙珠合计持有9.6488%，成为宇树最大的外部股东；宁波红杉与一致行动人厦门雅恒合计持股7.1149%，经纬壹号、经纬叁号合计持股5.4528%。此外，金石成长、中信、顺为资本、腾讯、阿里、中国移动、深创投、源码资本等机构也出现在股东名单中。

　　2024年2月，宇树科技完成B2轮融资，金额近10亿元，投资方包括美团、金石投资、源码资本等。2025年6月，宇树又完成一轮股权融资，腾讯科技、中移和创等机构参与增资，增资额均超8000万元。

　　资本的变化，与宇树业务本身的变化几乎同步。早期投资人押注的是王兴兴和四足机器人；2024年以后进入的产业资本，则越来越多地在押注人形机器人以及具身智能产业的增长空间。

早年王兴兴带着机器狗在展会，旁边的是波士顿动力机器狗。

　　而在8月6日公布的宇树战略配售名单中，DeepSeek、腾讯系、中石油昆仑资本、南方电网产融控股、中国电信旗下天翼资本等现身，获配金额各约1.36亿-1.41亿元。

　　从一个2016年注册资本仅10万元的创业公司，到如今拥有一批明星股东，宇树的资本故事其实也是过去十年机器人产业认知变化的缩影。早期资本需要判断“机器人能不能卖”，而今天的资本更关心的是“机器人能不能成为一个足够大的产业”。

　　真的赚钱吗？

　　资本故事暂时放下，宇树值得关注的仍然是财务数据。