四问：5.31亿短期负债压顶，资金链能撑多久？

　　业务盈利弱、转型遇阻，最终传导至财务端——短期负债高企与可用资金短缺的矛盾，成了制约瑞丰高材的“紧箍咒”。

　　中报数据显示，公司短期负债合计5.31亿元，但账面货币资金仅3.48亿元，实际可支配资金为1.81亿元，短期偿债压力远超自身承载能力。

　　为填补资金缺口，公司上半年通过压降3000万元存货，使经营活动现金流净额由负转正至3453万元，短期内缓解了现金流紧张局面，但持续去库存可能影响后续生产连续性与订单交付效率；若持续依赖借款补流，将加剧“负债增→利息升→利润降”恶性循环。

　　更严峻的是，资金压力或直接制约转型投入：当前公司资产负债率攀升至51.18%，为近三年高点，再融资空间明显收窄；3.4亿元可转债余额尚未消化，后续无论是支付利息、投资者转股，还是公司赎回转债，都可能对现金流或股权结构造成冲击。在“保偿债”与“保转型”的两难困境中，资金链“拆东补西”的运营模式，显然难以为继。

　　结语：转型关键期的待解之问

　　瑞丰高材的2025年中报，剖开了这家企业在转型路上的典型困境——核心业务“大而不强”的盈利枷锁未松，新业务的突破又被资金、技术、项目推进节奏层层掣肘，财务端的压力更是如影随形，将“生存”与“发展”的矛盾清晰摆到台前。