曾被视为机构“压舱石”的ETF，有人赚嗨了，有人亏麻了。

　　当下的ETF市场正上演着“冰火两重天”：一边是“富国中证港股通互联网ETF”因港股板块深度调整，在2026年一季度单季亏超170亿元，刷新了公募基金ETF一季度（乃至单季）亏损纪录；另一边则是“华泰柏瑞中韩半导体ETF”精准踩中全球AI算力与存储芯片的高景气周期，年内飙涨118.63%，成为全市场首只翻倍的“牛基”。

　　百亿巨亏与短期翻倍的对比，直接印证了行业主题ETF“成也赛道、败也赛道”的高波动属性。作为被动跟踪指数的工具，ETF看似“傻瓜式投资”，实则运作逻辑与风险特征远比大众想象中更为复杂。

　　单只产品巨亏175亿元背后

　　ETF全称“交易型开放式指数基金”，是可以像股票一样在盘中实时买卖、紧贴指数涨跌的被动标准化指数投资工具。

　　对于普通投资者而言，ETF最大的好处在于“花买一瓶酒的钱，买到一整座酒庄”：它以极低的门槛和费用，一键打包某个行业或指数的几十上百只优质资产；同时，其高流动性允许像股票一样盘中买卖，让普通人也能用很简单的操作，高效跟上市场主线。

　　不过ETF看似“省心稳健”，实则自带强周期、高波动的天然属性。即便是专业公募机构管理的旗舰产品，也无法完全规避板块行情剧烈波动带来的回撤。

　　作为国内头部公募基金管理人，富国基金在今年也出现了单只ETF短期内出现巨亏的情况。