进口方面，海关总署数据显示，4月我国煤及褐煤进口量3308.3万吨，同比下滑12.4%。山西证券分析认为，进口收缩主要受印尼减产和美伊冲突等海外不确定性因素影响，预计全年印尼煤对华出口量的缺口需要其他供应方弥补。

　　值得注意的是，在供给端收缩的同时，电力需求却保持增长。国家统计局数据显示，4月规模以上工业发电量7440亿千瓦时，同比增长2.6%。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，火电需求稳步提升一方面受传统用电需求支撑，另一方面人工智能产业快速发展带动算力产业扩张，直接拉动电力消费增长，这也给电力行业煤炭消费量和煤价提供了支撑。

　　海外供应不确定性增大

　　5月20日，据新华社报道，印度尼西亚总统普拉博沃当日在议会宣布，为加强自然资源管理并优化国家税收，印尼将集中管理棕榈油、煤炭及铁合金等关键自然资源的出口，要求此类出口必须通过政府指定的国有企业进行。此举是印尼加强自然资源商品出口管理的战略举措，主要目标是强化监督与监测，杜绝出口收益损失等现象。

　　作为全球最大的动力煤出口国，印尼占全球动力煤出口量约50%，同时也是中国第一大动力煤进口来源国。虽然近年来印尼煤在中国进口中的占比已从近60%的高点持续下滑到35%，但此次出口管控升级仍将对国际煤炭市场产生影响。