南美大矿的份额在缩，其他地方的替代货源在补。蒙古的陆路货源、俄罗斯的铁路通道、非洲和欧洲的小批量集装箱……只要能保证冶炼供应，冶炼厂都愿意试。

　　与此同时，国内矿山也在发力。

　　王彦奎，是某金属材料有限责任公司总经理，该公司做内贸生意，即把国内矿山产的铜精矿卖给冶炼厂。“矿山要款到发货，冶炼厂要货到付款。”两头的账期差了少则一周、多则一个月，王彦奎的生意就在这博弈里生长，做现货交易，赚取差价。

　　博弈的天平，始终在向矿山倾斜。

　　前些年铜价低，国内很多矿山因为品位低、开采成本高，要么主动减产，要么干脆停了产。“那时候国内的矿，没人当回事”，王彦奎说。如今铜价站上10万元/吨，“账可以算过来了”，以前0.8%以下的矿石不值得采，现在0.2%的也具备开采价值。

　　门槛一降，国内矿山的产能开始释放。2026年1月，紫金矿业旗下巨龙铜矿二期正式建成投产，年矿石采选规模从4500万吨跃升至1.05亿吨（达产后）。达产后，这座中国最大的铜矿山，矿产铜年产量将从2025年的19万吨提高至30至35万吨，而2026年作为爬坡首年，预计产量将达30万吨。

　　王彦奎手里能调配的国内矿也更多了，他表示，“刚签下了一个2亿元的长协合同”。

　　但这增量，依然填不满冶炼厂巨大的炉膛。安泰科预计，2026年全国铜精矿产量约186万吨金属量，而冶炼厂一年的铜精矿需求量接近1000万吨金属量，自给率不足两成。

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