2024年公司初创时，尹武涛曾为融资碰了不少壁，“投资机构最关心市场多大、何时量产，以此判断公司能不能成功。”这也是大量初创科技企业面临的共同困境：技术路线已验证，市场前景看上去不错，但在真正形成规模收入前，充满不确定性。

　　“从‘书架’走向‘货架’，往往面临三道坎。”山东省科技厅资源配置与管理处副处长裴亚文解释，第一道坎是技术本身，许多科技成果技术路线新颖、具备创新价值，但尚未完成中试熟化、工艺迭代和稳定性验证，落地存在不确定性；第二道坎是回报率，研发需要持续投入，但前期没有营收，项目回报周期普遍在3至5年甚至更久；第三道坎是风险结构，早期项目面临技术失败、工艺优化、市场验证、政策适配等多重风险，失败率较高。

　　“社会资本倾向于投资模式成熟、现金流稳定、市场验证充分的项目。”长三角国家技术创新中心主任刘庆介绍，这就造成了结构性矛盾：成熟企业不缺融资渠道，需要资金孵化的初创科技企业却很难找到钱。

　　市场失灵时，政府能否补位？

　　“过去，财政支持科技创新以无偿拨款、事前补助为主，存在短板。”裴亚文说，传统补助普惠式分配居多，好比“撒胡椒面”，对需要集中攻坚的重大硬科技项目来说“不解渴”；重拨付、轻跟踪，难以匹配科创项目的长周期特征——项目立项时拨一笔，结题验收后支持结束，至于企业后续能否继续成长，关注很少。

　　山东脉和增材制造有限公司创始人高新江的经历就是例证。2021年，他凭借3D打印骨科材料技术来到山东省济南市创业，资金短缺让他犯了难。